好的投資，通常只有一部分人知道，當大眾都知道的時候，就變成投機了。
班傑明 葛拉漢給投資者的忠告
1．做一名真正的投資者
葛拉漢認為，雖然投機行為在證券市場上有它一定的定位，但由於投機者僅僅為了尋求利潤而不註重對股票內在價值的分析，往往容易受到“市場先生”的左右，陷入盲目投資的誤區，股市一旦發生大的波動常常使他們陷於血人無歸的境地。而謹慎的投資者只在充分研究的基礎上才作出投資決策，所冒風險要少得多，而且可以獲得穩定的收益。
2. 註意規避風險
一般人認為在股市中利潤與風險始終是成正比的，而在葛拉漢看來，這是一種誤解。
葛拉漢認為，通過最大限度的降低風險而獲得利潤，甚至是無風險而獲利，這在實質上是高利潤；在低風險的策略下獲取高利潤也並非沒有可能；高風險與高利潤並沒有直接的聯繫，往往是投資者冒了很大的風險，而收穫的卻只是風險本身，即慘遭虧損，甚至血本無歸。投資者不能靠莽撞投資，而應學會理智投資，時刻註意對投資風險的規避。
3．以懷疑的態度去瞭解企業
一家公司的股價在其未來業績的帶動下不斷向上攀升，投資者切忌盲目追漲，而應以懷疑的態度去瞭解這家公司的真實狀況。因為即使是採取最嚴格的會計準則，近期內的盈餘也可能是會計師所偽造的。而且公司採用不同的會計政策對公司核算出來的業績也會造成很大差異。投資者應註意仔細分析這些新產生的業績增長是真正意義上的增長，還是由於所採用的會計政策帶來的，特別是對會計報告的附住內容更要多加留意。任何不正確的預期都會歪曲企業的面貌，投資者必須儘可能準確地作出評估，並且密切註意其後續發展。
4．當懷疑產生時，想想品質方面的問題
如果一家公司營運不錯，負債率低，資本收益率高，而且股利已連續發放了一些年，那麼，這家公司應該是投資者理想的投資對象。只要投資者以合理的價格購買該類公司股票，投資者就不會犯錯。葛拉漢同時提請投資者，不要因所持有的股票暫時表現不佳就急於拋棄它，而應對其保持足夠的耐心，最終將會獲得豐厚的回報。
5．規劃良好的投資組合
葛拉漢認為，投資者應合理規劃手中的投資組合，組合中中應保證25％的債券或與債券等值的投資和25％的股票投資，另外50％的資金可視股票和債券的價格變化而靈活分配其比重。當股票的贏利率高於債券時，投資者可多購買一些股票；當股票的贏利率低於債券時，投資者則應多購買債券。當然，葛拉漢也特別提醒投資者，使用上述規則只有在股市牛市時才有效。一旦股市陷入熊市時，投資者必須當機立斷賣掉手中所持有的大部分股票和債券，而僅保持25％的股票或債券。這25％的股票和債券是為了以後股市發生轉向時所預留的準備。
6．關註公司的股利政策
投資者在關註公司業績的同時，還必須關註該公司的股利政策。一家公司的股利政策既體現了它的風險，又是支撐股票價格的一個重要因素。如果一家公司堅持了長期的股利支付政策，這表示該公司具有良好的“體質”及有限的風險。而且相比較來說，實行高股利政策的公司通常會以較高的價格出售，而實行低股利政策的公司通常只會以較低的價格出售。投資者應將公司的勝利政策作為衡量投資的一個重要標準。
葛拉漢是一個比較謙虛的人，當他的追隨者對他的著作奉為經典時，他卻一再提醒其追隨者，在股票市場中，賺錢的方法不計其數。而他的方法不過是其中之一。
隨著葛拉漢操作策略和技巧的日益精熟，葛拉漢再也不會犯與1929年同樣的錯誤了。當葛拉漢發現道·瓊斯工業指數從1942年越過歷史性的高位之後，即一路攀升，到1946年已高達212點時，他認為股市已存在較大的風險，於是將大部份的股票獲利了結，同時因為找不到合適的低價股，也沒有再補進股票。此時的葛拉漢幾乎已退出市場。這也使得葛拉漢因此而躲過了1946年的股市大災難，使葛拉漢一紐曼公司免遭損失。
一個偉大的投資者之所以偉大，並不在於他能永遠保持常勝不衰的記錄，而是在於他能從失敗中吸取教訓，不再去犯同樣的過錯。葛拉漢正是這樣一個偉大的投資者。
葛拉漢認為，一個真正成功的投資者，不僅要有面對不斷變化的市場的適應能力，而且需要有靈活的方法和策略，在不同時期採取不同的操作技巧，以規避風險，獲取高額回報。葛拉漢在股市投資中堅持不懈地奉行自己創立的理論和技巧，並以自己的實踐證明瞭其理論的實用性和可操作性。其對政府員工保險公司股票的操作，成績斐然，令投資者欣喜若狂，成為葛拉漢投資理論成功的經典案例。
政府員工保險公司是由里奧·格德溫於1936年創立的。當時，格德溫發現政府員工的汽車發生事故的次數要比一般人少，而且若直接銷售保單給投保人可使保費支出降低10％一25％，於是，他邀請沃斯堡的銀行家克利夫·瑞亞做合伙人，共同創立了這家公司。在公司中，格德溫投資2．5萬美元，擁有25％的股份；瑞亞投資7．5萬美元，擁有55％的股份；瑞亞的親戚擁有其餘20％的股份。
由於政府員工保險公司靠僅提供給政府員工而減少了經營風險，加之，其保險成本比同行低30％一40％，因此，這家公司運作比較良好。但該公司最大的股東瑞亞家族因某種原因於1948年決定出售他們所持有的股份。
葛拉漢得知政府員工保險公司股份出售的消息後，非常感興趣。在他看來，該公司的情況極為符合他的投資理念。首先，該公司財務狀況優異，贏利增長迅猛，1946年每股盈餘為1．29美元，1947年每股盈餘高達5．89美元，增長幅度為朋％多；其次，該公司潛力巨大，由於其獨特的服務對象和市場寬度、廣度，前景非常看好；再次，該公司最大的股東端亞家族同意以低於賬麵價值10％的比例出售所持有的股份。這一切促使葛拉漢毫不猶豫地購買了政府員工保險公司的股份。
葛拉漢最終以每股475美元的價格，購入瑞亞家族所持有的一半股份，即1500股，總計約72萬美元。
對政府員工保險公司股份的購買，對葛拉漢來說，僅僅是一個開始。葛拉漢認為，像這樣業績優異，價格偏低，而且盤子較小的公司，其價值被市場嚴重低估；一旦為市場所認識，其股價肯定會大幅上揚。另外，作為一個新興行業，保險市場的潛力將會使投資者獲得較高的投資回報。葛拉漢決定將政府員工保險公司推為上市公司。
政府員工保險公司的股票經細分後於1948年7月在紐約證券交易所正式掛牌交易，其當天的收盤價為每股27美元，到1948年年底，該股票就上漲到每股30美元。
上市後的政府員工保險公司，正如葛拉漢所料，不斷地飛速成長，其服務對象也由過去單純的政府員工擴展到所有的汽車挺有者，市場占有率也由15％猛增到50％，占居了美國汽車保險業的半壁江山。幾年之後，政府員工保險公司就變成了資本額為1億美元的龐大公司。
葛拉漢在政府員工保險公司擔任董事長之職時，一直實行他長久以來所倡導的發放股利政策。以1948年政府員工保險公司上市市值計，到1966年，投資者的回報率在10倍以上，其中葛拉漢個人所持有的股票價值已接近1000萬美元。
政府員工保險公司的投資完整體現了葛拉漢投資思想的精髓，再一次向投資者驗證了這樣一種觀點：股市總是會犯錯誤的，“市場先生”的失誤，正是投資者獲取利潤的最佳良機。
1956年，雖然華爾街仍處於上升趨勢之中，但葛拉漢卻感到厭倦了。對他而言，金錢並不重要，重要的是他在華爾街找到了一條正確的道路，並將這條道路毫無保留地指給了廣大的投資者。在華爾街奮鬥42年的葛拉漢決定從華爾街隱退。
由於找不到合適的人接管葛拉漢一紐曼公司，葛拉漢一紐曼公司不得不宣佈解散。葛拉漢在解散了葛拉漢一紐曼公司之後，選擇加州大學開始了他的執教生涯，他想把他的思想傳播給更多的人。
而葛拉漢的離去絲毫沒有削弱他在華爾街的影響力。他依靠自己的努力和智慧所創立的證券分析理論影響了一代又一代的投資者。他所培養的一大批弟子，如沃倫·巴菲特等人在華爾街異軍突起，成為一個又一個的新投資大師，他們將繼續把葛拉漢的證券分析學說發揚光大下去。